Selon le Conseil fédéral, l’


injection de fonds n’


est qu’


un moyen permettant de gagner du temps en vue de réaliser des réformes économiques. La Suisse préconise donc le versement par tranches des crédits du FMI sur toute la durée d’


un programme et s'oppose au versement de la majeure partie du crédit au début du programme (front loading). En outre, les conditions liées à un tel programme doivent impérativement être remplies.

La Suisse estime que l’


augmentation massive des flux internationaux de capitaux justifie une adaptation du montant de l’


aide financière accordée par le FMI, en particulier en cas de crises financières systémiques. C’


est pourquoi la Suisse a approuvé la création de lignes de crédit du Fonds monétaire visant à attribuer des crédits plus rapidement et à titre préventif.

Prévenir la prise de trop gros risques

Parallèlement, des mesures doivent être prises pour empêcher que des investisseurs privés et des Etats ne prennent des risques exagérés (moral hazard). Plus les attentes des marchés concernant une intervention des pouvoirs publics sont grandes, moins les acteurs du marché évaluent scrupuleusement leurs risques. Ainsi, la probabilité de flux de capitaux massifs et rapides, et par conséquent la probabilité de crises financières, augmentent. La Suisse entend réagir de deux manières face à ce danger. Premièrement, les conditions d’


une intervention des pouvoirs publics doivent être formulées clairement et être respectées strictement. L’


échec des négociations et des programmes –


comme en été 1998 en Russie –


doit être possible, afin de ne pas susciter d'espoirs irréalistes. Deuxièmement, le secteur privé doit être associé autant que possible à la prévention et à la résolution des crises financières.

La Suisse soutient le rôle catalyseur traditionnel du FMI, qui vise à répartir de manière acceptable les coûts des crises (burden sharing). Le Fonds élabore ainsi en général ses mesures d’


aide financière en collaboration avec d'autres donateurs multilatéraux, bilatéraux et –


indirectement –


privés. La Suisse désapprouve une implication accrue de la Banque mondiale et des banques régionales de développement dans la lutte à court terme contre les crises financières. Selon leurs mandats, ces dernières institutions ont en effet pour rôle d'apporter une aide structurelle à long terme et de lutter contre la pauvreté. Par ailleurs, l'approvisionnement du FMI en liquidités doit également être assuré, en particulier en raison des difficultés croissantes à recueillir une adhésion politique lors de l’


augmentation des quotes-parts.

Information: Giorgio Dhima, Administration fédérale des finances,
Tél 031/ 322 60 48

8 octobre 1999